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政府投資基金是按市場(chǎng)化原則運作的政策性基金，在具體項目選擇時(shí)應該堅持以下幾個(gè)方面的原則：（1）政策導向原則。（2）獨立性原則。（3）擇優(yōu)扶優(yōu)原則。

政策導向原則。政府投資基金與市場(chǎng)化投資基金最大的區別就是其出資中包含財政出資，因此政府投資基金在與市場(chǎng)化投資機構的合作過(guò)程中，要實(shí)現政府的政策意圖。比如創(chuàng )業(yè)投資引導基金的政策意圖是要引導社會(huì )資本進(jìn)入到創(chuàng )業(yè)投資領(lǐng)域，增加對早期創(chuàng )業(yè)企業(yè)的投資。地方政府的引導基金在選擇項目或投資方案時(shí)，要貫徹當地政策導向原則，體現政府的政策意圖。

擇優(yōu)扶優(yōu)原則。擇優(yōu)汰弱是市場(chǎng)經(jīng)濟的基本原則。政府投資基金產(chǎn)生于現代市場(chǎng)經(jīng)濟體系中，理所當然應該體現這一原則?；鹋c優(yōu)秀的市場(chǎng)化投資機構合作，既可以提高政府投資基金的經(jīng)濟效益，控制投資風(fēng)險，也有利于進(jìn)一步做大做強政府投資基金本身，提高其在產(chǎn)業(yè)中的影響力和帶動(dòng)力，促進(jìn)地區經(jīng)濟增長(cháng)和轉型升級。優(yōu)秀的市場(chǎng)化投資機構的優(yōu)勢可以從以下幾個(gè)方面體現：一是管理資金的規模，資金規模越大，越容易實(shí)現風(fēng)險的分散化與管理經(jīng)驗的迅速積累；二是投資管理人員的投資經(jīng)驗和組成架構，這是一家投資機構最寶貴和核心的資源。

獨立性原則。與一般的政策性基金不同，政府投資基金處必須按市場(chǎng)化原則來(lái)運作，對資金的占用著(zhù)必須體現有償使用。在基金的具體運作中，政策意圖不是通過(guò)行政命令或法規實(shí)現的，而是通過(guò)政策引導和市場(chǎng)化方式實(shí)現。為了體現政府投資基金的市場(chǎng)化運作，基金要避免政府部門(mén)的過(guò)度參與，要實(shí)現對投資項目的獨立評審。

政府投資基金的運作流程一般包含以下幾個(gè)方面：項目公開(kāi)征集、項目受理、項目評審和項目公示。

2.1 項目的公開(kāi)征集

政府投資基金受托管理機構根據基金管理委員會(huì )的要求和相關(guān)規定，面向社會(huì )公開(kāi)征集合作的投資機構和投資方案。受托管理機構應通過(guò)官方網(wǎng)站或其他網(wǎng)絡(luò )媒體、報刊、雜志媒體等其他便于創(chuàng )投企業(yè)或投資機構獲悉的官方正式渠道發(fā)布項目征集公告，公告應明確申請扶持的投資機構應符合的條件，政府投資基金設立的投資機構運作應遵循的原則，申請報告的要求以及需要提供的其他資料，項目評審的決策程序以及截止時(shí)點(diǎn)。

投資機構根據政府投資基金項目征集公告，向受托管理機構提交相關(guān)材料，一般來(lái)說(shuō)這些材料主要包括：（1）合作申請書(shū)；（2）基本情況證明材料，包括營(yíng)業(yè)執照、稅務(wù)登記證、組織機構代碼證、法人代表身份證明、公司章程，經(jīng)過(guò)審計的最近兩個(gè)財年的公司財務(wù)報告、完稅證明等；（3）內部投資決策機制、風(fēng)險控制機制等內部制度文件復印件；（4）投資團隊介紹，包括主要投資管理人員的簡(jiǎn)歷，含教育和培訓簡(jiǎn)歷、業(yè)務(wù)專(zhuān)長(cháng)、業(yè)績(jì)和榮譽(yù)等；（5）所管理受托的投資資金規模證明文件；（6）過(guò)往投資的企業(yè)列表，包括所投資企業(yè)的名稱(chēng)、行業(yè)領(lǐng)域、投資時(shí)間、投資金額、占股比例、投資后運營(yíng)情況等；（7）典型成功投資案例，包括投資企業(yè)概況、投資分析摘要、投資金額和比例、資金到位證明、企業(yè)最近概況、投資收益情況等；（8）合作方案；（9）其他所要求提供的材料。

2.2 項目受理

受托管理機構在收到投資機構的申請材料后，依據相關(guān)文件對投資機構提供的申報材料的真實(shí)性、完整性、準確性和合規合法性進(jìn)行初步審查，以確定是否符合申請資格。對于通過(guò)初審的投資機構，受托管理機構要組織由受托管理機構內部成員、第三方機構包括會(huì )計師事務(wù)所、法律事務(wù)所從業(yè)人員組成盡職調查小組對投資機構進(jìn)行盡職調查。通過(guò)盡職調查，進(jìn)一步搜集信息，提出盡職調查意見(jiàn)，為評審委員會(huì )的項目評審做好準備工作。

2.3 項目評審

項目通過(guò)盡職調查后，應該提交評審委員會(huì )進(jìn)行評審，并出具評審意見(jiàn)。項目評審通常以召開(kāi)評審會(huì )的形式進(jìn)行，評審會(huì )由受托管理機構召集，采取專(zhuān)家集中評審方式進(jìn)行。按照相關(guān)規定，受托管理機構從評審委員會(huì )選取一定數量的專(zhuān)家組成評審小組，評審小組人數應為單數，小組成員中應包含一定數目的投資專(zhuān)家。為了保證項目評審的民主性和科學(xué)性，評審小組依據政府投資基金相關(guān)規定，對投資方案進(jìn)行獨立評審。評審小組一般通過(guò)打分法對投資機構的方案進(jìn)行評分，并提出評審意見(jiàn)。評審小組組長(cháng)根據專(zhuān)家的評分結果和評審意見(jiàn)，形成最終意見(jiàn)，經(jīng)評審專(zhuān)家確認后報基金管理委員會(huì )或主管機關(guān)。

評審委員會(huì )主要針對投資機構和合作方案兩個(gè)方面進(jìn)行評審，評審要點(diǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面：

（1）投資機構所管理的資金規模、融資能力；

（2）投資機構的公司治理結構，以及公司的投資決策機制、激勵與約束機制、風(fēng)險控制機制等；

（3）管理團隊的能力與經(jīng)驗。尤其是管理團隊在特定領(lǐng)域或行業(yè)的資源配備。比如創(chuàng )投基金設立時(shí)要考慮投資機構從事科技型創(chuàng )業(yè)企業(yè)投資管理人員的數量，相關(guān)人員是否具有在科技型創(chuàng )業(yè)企業(yè)投資管理方面的能力，是否具備優(yōu)質(zhì)的科技型創(chuàng )業(yè)企業(yè)資源；

（4）管理團隊的歷史投資業(yè)績(jì)。主要對投資機構主要成員投資能力的考察，一般來(lái)說(shuō)也可以考察主要成員在其他投資機構的成功投資案例；

（5）合作方案是否符合政策導向，一般來(lái)說(shuō)包括對財政出資的放大比例，投資于早期企業(yè)的比例，投資于本區域內企業(yè)的比例等等；

（6）合作方案的可行性，主要包括參股資金退出安排、投資機構的募集社會(huì )資本的能力等。

2.4 項目審批

基金管理委員會(huì )根據項目評審委員會(huì )的評審意見(jiàn)和候選投資機構的情況匯報，對投資機構的合作方案進(jìn)行審核評議，并做出是否投資的決議。政府投資基金項目審批通過(guò)理事會(huì )日常會(huì )議進(jìn)行，日常會(huì )議由基金管理委員會(huì )辦公室負責召集，受托管理機構在會(huì )議召集前將方案審批所需的材料及時(shí)提交。

2.5 項目公示

一般來(lái)說(shuō)，政府投資基金實(shí)行項目公示制度，接受社會(huì )對政府投資基金的監督，確?；疬\作的公開(kāi)性。對經(jīng)通過(guò)的政府投資基金投資項目，由受托管理機構對評審結果進(jìn)行公示。公示的內容通常包括：選定合作投資機構的基本情況；公示的起止日期；意見(jiàn)反饋方式和聯(lián)系方式；其他需要公示的資料等。

2.6 執行項目投資

基金合作方案評審通過(guò)并上報備案后，由受托管理機構督促指導投資機構募集社會(huì )資金，確保按期組建基金。同時(shí)，受托管理機構應指導投資機構建立投資決策委員會(huì )，行使項目投資決策權。投資決策委員會(huì )中應含有受托管理機構委派的成員或觀(guān)察員，負責對基金投資項目合規性進(jìn)行審核。項目原則上以投資機構為主進(jìn)行市場(chǎng)化征集，經(jīng)過(guò)項目立項、盡職調查、風(fēng)險評估、投資決策后執行投資。項目投資實(shí)施后，受托管理機構還應當建立投資項目備案工作流程，接受投資機構項目備案，督促投資機構及時(shí)報送相關(guān)信息。